Giá thực hiện quyền chọn là gì?
Mức giá tại đó người nắm quyền chọn có thể mua (call) hoặc bán (put) tài sản cơ sở.
Thuật ngữ tiếng Anh: Strike Price
Lĩnh vực: Tài chính & Đầu tư
Ba loại giá thực hiện so với giá thị trường
Trên thị trường phái sinh, giá thực hiện được chia thành ba nhóm dựa trên mối quan hệ với giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở:
- At-the-money (ATM): giá thực hiện xấp xỉ giá thị trường. Quyền chọn lúc này chưa có lãi/lỗ rõ ràng nếu thực hiện ngay.
- In-the-money (ITM): call option có giá thực hiện thấp hơn giá thị trường; put option có giá thực hiện cao hơn giá thị trường. Nếu thực hiện, người nắm giữ có lợi nhuận tức thì.
- Out-of-the-money (OTM): ngược với ITM. Quyền chọn chỉ có giá trị kỳ vọng nếu giá thị trường biến động đúng hướng trước ngày đáo hạn.
Một doanh nghiệp xuất khẩu gạo ở Đồng bằng sông Cửu Long, muốn phòng ngừa rủi ro giá giảm bằng put option trên hợp đồng tương lai gạo, sẽ đặc biệt quan tâm đến việc chọn strike OTM (giá thực hiện cao hơn giá hiện tại) để phí bảo hiểm rẻ hơn — nhưng đổi lại phải chấp nhận mức giá bán thấp hơn nếu thị trường thực sự sụt.
Các yếu tố ảnh hưởng đến lựa chọn strike price
Khi doanh nghiệp hoặc nhà đầu tư chọn giá thực hiện, ba biến số thường được cân nhắc:
- Kỳ vọng biến động giá: nếu dự báo giá tài sản cơ sở biến động mạnh, strike OTM thường hấp dẫn vì phí rẻ hơn nhưng vẫn có cơ hội sinh lời cao.
- Thời gian đến đáo hạn: hợp đồng dài hạn cho phép linh hoạt chọn strike xa giá thị trường hơn, vì có nhiều thời gian để giá đi đúng hướng kỳ vọng.
- Phí quyền chọn (premium): strike càng sâu ITM, premium càng cao; strike càng sâu OTM, premium càng thấp. Đây là đánh đổi cốt lõi giữa chi phí ban đầu và mức bảo vệ/lợi nhuận tiềm năng.
Ví dụ minh họa cho doanh nghiệp SME
Một công ty sản xuất thép ở phía Bắc ký hợp đồng mua nguyên liệu quặng sắt và lo ngại giá tăng trong quý tới. Công ty mua call option với tài sản cơ sở là hợp đồng tương lai quặng sắt, đáo hạn 3 tháng. Có hai lựa chọn strike:
- Strike 100 USD/tấn (ATM) — phí cao, nhưng nếu giá tăng lên 110, lợi nhuận từ quyền chọn bù đúng phần chênh lệch.
- Strike 110 USD/tấn (OTM) — phí thấp hơn nhiều, nhưng chỉ sinh lời khi giá vượt 110; nếu giá chỉ tăng lên 105, quyền chọn gần như vô giá trị khi đáo hạn.
Cùng một hướng phòng ngừa, hai mức strike cho ra hai chiến lược chi phí–rủi ro hoàn toàn khác nhau.
Thông tin trong bài mang tính tham khảo, không thay thế tư vấn tài chính chuyên nghiệp.
Câu hỏi thường gặp
Strike ATM, ITM và OTM khác nhau như thế nào?
ATM gần bằng giá thị trường; ITM có giá thực hiện thuận lợi cho chủ quyền chọn; OTM nằm ngoài vùng có lợi nhuận tức thời.
Chọn strike OTM có phải lúc nào cũng tiết kiệm nhất?
Phí quyền chọn thường thấp hơn, nhưng khả năng sinh lời phụ thuộc giá thị trường biến động đủ mạnh và đúng hướng trước ngày đáo hạn.
Khi nào nên chọn strike ATM thay vì ITM?
Strike ATM thường cân bằng hơn giữa chi phí quyền chọn và mức bảo vệ, phù hợp khi doanh nghiệp không muốn chi phí cao nhưng vẫn cần giá bảo vệ gần giá thị trường hiện tại.
Ai quyết định strike price trong giao dịch quyền chọn?
Strike price là mức giá được ghi trong hợp đồng quyền chọn và được thỏa thuận giữa các bên; BizLoan chỉ hỗ trợ kết nối doanh nghiệp với các bên liên quan, không phải bên phê duyệt hay cung cấp giao dịch.
Vay vốn kinh doanh
Hiểu rõ thuật ngữ tài chính giúp doanh nghiệp chuẩn bị hồ sơ vay vốn tốt hơn và tăng khả năng được phê duyệt khoản vay. Đăng ký so sánh lãi suất từ nhiều ngân hàng qua BizLoan.