Trái phiếu lãi suất thả nổi là gì?

Trái phiếu lãi suất thả nổi là gì?

Trái phiếu có lãi suất điều chỉnh theo lãi suất tham chiếu cộng biên độ cố định.

Thuật ngữ tiếng Anh: Floating Rate Note (FRN)

Lĩnh vực: Ngân hàng đầu tư

Cơ chế hình thành lãi suất thả nổi

Lãi suất của FRN được tính theo công thức tổng quát:

Lãi suất FRN = Lãi suất tham chiếu + Biên độ (spread)

• Lãi suất tham chiếu thường là các chỉ báo thị trường tiền tệ ngắn hạn, phổ biến nhất là lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 3 tháng hoặc 6 tháng, hoặc lãi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Tại Việt Nam, lãi suất tham chiếu có thể được neo theo lãi suất tiền gửi kỳ hạn 6 tháng hoặc 12 tháng của một số ngân hàng thương mại lớn, tùy theo thỏa thuận trong bản cáo bạch.
• Biên độ là phần lãi suất cố định cộng thêm, phản ánh rủi ro tín dụng của tổ chức phát hành và điều kiện phát hành. Biên độ thường không đổi trong suốt vòng đời trái phiếu.
• Kỳ điều chỉnh (reset period) là tần suất lãi suất được xác định lại, có thể là 3 tháng, 6 tháng hoặc 1 năm một lần. Tiền lãi của kỳ tiếp theo được trả dựa trên mức lãi suất mới này.

Ví dụ minh họa: Một FRN có biên độ 1,5%/năm, tham chiếu lãi suất tiền gửi 6 tháng. Nếu kỳ điều chỉnh, lãi suất tham chiếu là 5,5%/năm, thì lãi suất trái phiếu kỳ đó là 5,5% + 1,5% = 7,0%/năm. Kỳ sau, nếu tham chiếu tăng lên 6,2%/năm, lãi suất FRN sẽ là 7,7%/năm.

So sánh FRN với trái phiếu lãi suất cố định

Trong môi trường lãi suất tăng, FRN giúp nhà đầu tư không bị "kẹt" với mức coupon cũ thấp. Ngược lại, khi lãi suất giảm, người nắm giữ FRN sẽ nhận ít lãi hơn so với trái phiếu cố định.

Ý nghĩa đối với doanh nghiệp phát hành và nhà đầu tư

Với doanh nghiệp phát hành (bên đi vay): Phát hành FRN giúp doanh nghiệp chuyển một phần rủi ro lãi suất sang nhà đầu tư. Khi lãi suất thị trường tăng, chi phí vay sẽ tăng theo; khi lãi suất giảm, doanh nghiệp được hưởng lợi vì trả lãi thấp hơn. Đây là lựa chọn phù hợp khi doanh nghiệp kỳ vọng lãi suất sẽ giảm trong tương lai hoặc muốn linh hoạt trong cơ cấu nợ.

Với nhà đầu tư (bên cho vay): FRN phù hợp với nhà đầu tư e ngại rủi ro lãi suất tăng, hoặc những ai cần dòng tiền phản ánh sát điều kiện thị trường hiện tại. Quỹ đầu tư, công ty bảo hiểm và ngân hàng thường nắm giữ FRN trong danh mục vì tính ổn định giá và khả năng dự phòng thanh khoản tốt hơn.

Liên hệ với quyết định vay vốn của SME: Khi doanh nghiệp SME đánh giá các phương án huy động vốn hoặc so sánh chi phí tài chính với lãi suất thả nổi, việc hiểu cơ chế FRN cũng giúp doanh nghiệp nhận diện rủi ro lãi suất tiềm ẩn trong các khoản vay ngân hàng có điều khoản điều chỉnh lãi suất định kỳ. Khi matching qua BizLoan, doanh nghiệp có thể so sánh các lựa chọn từ nhiều lender để tìm phương án phù hợp với khả năng chịu rủi ro lãi suất của mình.

Nội dung mang tính tham khảo, không thay thế tư vấn chuyên môn từ các tổ chức tài chính hoặc luật sư chứng khoán.

Vay vốn kinh doanh

Hiểu rõ thuật ngữ tài chính giúp doanh nghiệp chuẩn bị hồ sơ vay vốn tốt hơn và tăng khả năng được phê duyệt khoản vay. Đăng ký so sánh lãi suất từ nhiều ngân hàng qua BizLoan.